Reprenons à partir de la relation suivante obtenue précédemment et justifions l'extension de Merton:
On remplace par la valeur de S
Grâce à la mise en fonction on abouti à:
Cela implique qu'une option dont le sous-jacent ne rémunère pas, équivaut en t, ceteris paribus, une option dont le support rémunère au taux c.
On retrouve donc l'équation de Merton:
Sources: F. Black and M. Scholes, The pricing of options and corporate liabilities, Journal of Political Economy (73)
R. Merton, The Theory of Rational Option Pricing, Bell Journal of Economics & Management Science (73)
R. Portait and Patrice Poncet, Finance de marché, intruments base, produits dérivés, portefeuilles et riques, Dalloz (08)Mon site internet migre vers une nouvelle adresse: Varennes EcoFin. Il s'agit d'un site en flash recentré sur mes travaux de recherches, ma thèse et des resources pour les étudiants (programmes, bases de données etc.). Pour accéder à la version sans flash (HTML5): Varennes EcoFin Sky.
